世界黄金协会：《2020年第三季度全球黄金需求趋势》

上周四，世界黄金协会发布2020年第三季度黄金需求趋势。根据报告内容，在新冠疫情的持续影响下，第三季度全球黄金需求下降到892.3吨，这是自2009年第三季度以来的最低季度总需求。第三季度末全球黄金总需求与2009年相当。

尽管全球金饰需求较第二季度的历史低点有所提升，但持续的社会活动限制、经济放缓和强劲的黄金价格还是给不少金饰消费者带来了压力：第三季度333吨的需求比已经相对疲软的2019年同期还是减少了29%。

相比之下，全球金条和金币需求较为强劲，同比增长49%至222.1吨，而其中大部分增长来自对官方金币的需求。这反映出西方市场及土耳其的个人投资者持续强劲的避险需求：在这些市场，金币是更为普遍的实物黄金投资形式。

第三季度，黄金ETF流入依然强劲，尽管其增速略低于上半年。全球投资者共增持了272.5吨黄金ETF及类似产品，使得今年截至第三季度末的流入量达到创纪录的1,003.3吨。

全球央行购金需求在第三季度转为小幅的净卖出状态，这是自2010年第四季度以来的首次。而售金主要来自于两家央行——乌兹别克斯坦和土耳其，同时少数几家银行继续稳步购金，尽管规模不大。

其中，土耳其第三季度减少了22.3吨的黄金储备，土耳其目前陷入困境，9月份土耳其赤字300亿，比去年同期飙升70%，经济形式不容乐观，新冠疫情更是使得经济窘境雪上加霜，里拉兑美元更是不断跌破历史低点，本月跌近10%。为了应对危机土耳其不得不动用其外汇储备，近年来土耳其外汇储备不断减少，黄金占比外汇储备则不断增加，因此土耳其到了不得不变卖黄金的地步了。乌兹别克斯坦的情况也是差不多，都是由于本国经济问题导致的被迫卖出黄金。

第三季度的全球科技用黄金需求仍然疲软，同比下降6%，为76.7吨。但随着一些关键市场走出封锁，该行业出现了不错的季度性的回升。

尽管黄金回收总量增长了6%，但第三季度全球黄金总供应量还是出现了同比3%的下滑，降至1,223.6吨，其主因仍为新冠疫情限制措施的影响。

*以上内容来自世界黄金协会

黄金未来趋势如何？

黄金正在发挥其货币属性，随着美国财政刺激规模不断扩大，欧美疫情日益严重看不到止跌迹象，欧洲央行也可能加下来祭出宽松政策，也就是说美元、欧元进入到贬值周期，在远期的总存量将远超黄金存量的增速，换句话说，这些货币的供给量要大于黄金的供给量，但是在对黄金的投资、避险需求量还是在不断上升的情况下，黄金的价值更应该是升值的。

美国的财政刺激更多是流入股市等金融产品中去，这也符合特朗普的思路，而疫情后也必然会逐渐流入到实体经济中去，通胀走高只是时间问题。而目前全球处于低利率环境中，可以预期的是全球各地的实际利率也将会继续面临下行压力。而黄金毫无疑问还将会成为市场投资者的宠儿。

（深度好文：大选后的下一个总统任期，黄金再涨50%？）

黄金技术面分析

从技术面上来看，Propspero 首席市场分析师Flynn认为，黄金目前处于3月大涨以来的回调阶段，日线方面120日均线仍然提供了有效支撑，同时1850-1860美元位置也是前期的低点区域，也是3月份大涨以来的38.2%黄金回撤点位。本周市场将会迎来美国大选、美联储决议等众多风险事件，美元发挥避险属性自低位反弹（本周美元指数涨超1%），而黄金还未发挥其货币和避险属性，金价要更多的酝酿来为其后的拉升蓄力。

本周如果金价继续下行破位1850一线的话，接下来很可能将会看向1770-1800一带。而如果本周能够继续维稳在1850美元上方的话，则金价有望迎来上涨。

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